ANALYSIS OF THE STATE OF UKRAINE’S MONETARY POLICY IN THE CONTEXT OF MACROECONOMIC REGULATION OF THE ECONOMY

Abstract

Метою даного дослідження є обґрунтування теоретичних і методологічних засад та формування практичних рекомендацій, спрямованих на вдосконалення монетарної політики України в системі макроекономічного регулювання національної економіки. Досягнення визначених у статті цілей забезпечено шляхом застосування комплексу загальнонаукових і спеціальних методів, зокрема системно-структурного та термінологічного аналізу, методів групування, систематизації й теоретичного узагальнення, а також використання діалектичного підходу. Обґрунтовано, що економічний розвиток держави формується під впливом як ринкових механізмів саморегулювання, так й інструментів державного регулювання. Доведено, що важливе місце серед засобів державного впливу на економічні процеси посідає монетарна політика. Визначено основні завдання монетарної політики України: забезпечення низьких темпів інфляції; підтримання стабільності валютного курсу; досягнення зовнішньоекономічної рівноваги; сприяння високому рівню зайнятості. Проведено аналіз взаємодії монетарної, фіскальної та зовнішньоекономічної політики в макроекономічному регулюванні економіки. У статті обґрунтовано, що монетарна політика України виступає визначальним інструментом державного макроекономічного регулювання в умовах відкритої економіки та підвищеної макроекономічної мінливості. Доведено, що інструментарій монетарного регулювання суттєво трансформувався в умовах повномасштабної війни. Визначено основні кризові рішення, які варто впроваджувати Національному банку для стабілізації фінансових ринків: тимчасова фіксація валютного курсу, розширення рефінансування банків, цільові інструменти підтримки ліквідності та адміністративні валютні обмеження для запобігання панічним настроям. Основні наукові положення проведеного дослідження сприятимуть поглибленню розуміння механізмів монетарного регулювання в умовах відкритої економіки та можуть бути використані для розробки рекомендацій щодо вдосконалення монетарної політики України.

The aim of this study is to substantiate the theoretical and methodological foundations and to develop practical recommendations aimed at improving Ukraine’s monetary policy within the system of macroeconomic regulation of the national economy. The achievement of the objectives defined in the article is ensured through the application of a set of general scientific and specialized methods, including systemic-structural and terminological analysis, methods of grouping, systematization and theoretical generalization, as well as the use of a dialectical approach. It is substantiated that the economic development of the state is shaped by both market self-regulation mechanisms and instruments of government regulation. It is demonstrated that monetary policy occupies a key position among the instruments of state influence on economic processes. The main objectives of Ukraine’s monetary policy are identified as ensuring low inflation rates; maintaining exchange-rate stability; achieving external economic balance; and promoting a high level of employment. The interaction of monetary, fiscal and external economic policies in the macroeconomic regulation of the economy is analyzed. The article substantiates that Ukraine’s monetary policy acts as a decisive instrument of state macroeconomic regulation under conditions of an open economy and heightened macroeconomic volatility. It is proven that the toolkit of monetary regulation has undergone significant transformation in the context of the full-scale war. The key crisis measures that should be implemented by the National Bank to stabilize financial markets are identified, including temporary exchangerate pegs, expanded bank refinancing, targeted liquidity-support instruments, and administrative foreign-exchange restrictions to prevent panic sentiments. The main scientific provisions of the study contribute to a deeper understanding of the mechanisms of monetary regulation in an open economy and may be used to develop recommendations for improving Ukraine’s monetary policy.